智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称色尼姑成人，国内互联网巨头字节、腾讯等亦竞相布局AI领域，各场景AI浸透加快，带动算力侧需求高增。大家范围看，外洋科技巨头均捏续加码AI算力，北好意思CSP四大厂商2025年景本开支预测超3150亿好意思元。预测AI基建需求高增，AIDC(数据中心)将开启新周期。据SemiAnalysis数据，数据中心瑕疵IT电源总需求将从2023年的约49GW翻倍，到2026年达96GW，其中90%增长来自AI相干需求。

国盛证券主要不雅点如下：

AIDC产业链空间普遍，价值中枢在供配电系统次序(占比57%)，冷却次序((占比19%)。供配电系统包括柜外电源UPS/HVDC、备用电源柴发/燃气轮机，以及配电系统变压器、开关柜、电能质地居品、母线等。

UPS

UPS价值量占比数据中心总成本16%+。2023年国内UPS商场界限近百亿元，科华数据UPS行业份额位列Top3。预测至2026年，国内UPS商场界限将增长至127.3亿元。UPS为数据中心耕种中枢次序，要点存眷科华数据、科士达。

HVDC

需求云化+降本诉求催化HVDC需求。据格隆汇APP，2021年国内数据中心UPS、HVDC决策浸透率分手为78%/12%，跟着互联网巨头AICAPEX捏续加码，有望推动HVDC需求进一步增长，要点存眷科华数据、中恒电气等。

温控色尼姑成人

据Omdia，2023年大家数据中心温控商场同增约26%至77亿好意思元，预测至2028年界限达到178亿好意思元，CAGR 2023-2028年约18.4%。液冷诈欺占比有望提高至33%(现约17%)。干事器机柜功率提高趋势下，液冷垂危性快速提高，要点存眷英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份。

柴发

供需偏紧有望涨价，国产替代有望加快。国内商场多用柴刊行动备用电源，柴油发动机多除外资品牌为主，但外资品牌相干订单仍是排产至2027年以后;为保证技俩鼓励，部分客户情状涨价购买外资品牌，此布景下国居品牌有望入口替代。提出存眷：(科电电源、柴柴重机。

燃气轮机

好意思国现时电源首选燃气轮机，国内产业链有望受益。AI发展，数据中心功率有望逐渐提高至100MW以上。好意思国电网相对老旧，燃气轮机发电雄厚、功率较大，更符合AIDC供电。大家燃机巨头数据中心燃机订单供不应求，国内其中枢产业链(叶片、铸件)，且国内燃气轮机有望出海加快。提出存眷：(振股股份、应股股份、迈科科技、方方电气。

变压器&开关

数据中心用变压器以干变为主，2023年我国干式变压器TOP1为金盘科技，商场份额约14%，已超外资品牌。当今变压器、开关等配电迷惑预制式趋势发展，明阳电气已启动推出MyPower一体化柜，将变压器、配电柜、UPS、SVG抵偿等多种迷惑集成在扫数，预制化坐褥，通俗装置时辰与占大地积。

电能质地

数据中心内HVDC、UPS、变频器、开关电源等迷惑会产生大批容性无功和洽波，酿成数据丢失;须继承低压电能质地迷惑对配电系统进行主动抵偿，提高数据中心电能质地。国内盛弘股份为第一梯队供应商。

母线

数据中心供电功率密度逐渐加大，母线相较于传统电缆及列头柜，传输截至更高，畴前终端配电有望加快继承母线决策。母线在国外诈欺已特地熟练，国内商场诈欺时辰较短，国内商场除外资品牌为主，国居品牌份额偏低。威腾电气深耕母线工夫，并在2024年9月和ABB((中国)共同出资设立股苏威腾ABB，有望在国内数据中心商场份额提高。

风险辅导：数据中心需求不足预期、行业竞争加重风险、工夫迭代风险。

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